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工商時報【富蘭克林華美中國A股基金經理人沈宏達】滬深兩市13日開低走高，在政策預期穩定下獲顯著支撐，但面對至月底前的貿易戰不確定性，成交量偏低，終場上證指數小紅收2,910點，創業板指上漲0.4％收1,479點，盤面燃料電池、電子競技板塊漲幅居前。A股11日長紅後量能未放大，市場明顯觀望，有限資金抓著題材個股操作。猶記4月工業大麻等概念也一度大漲，後熱度消退估值回落。現在中國官媒稱中國可能限制稀土供應以制衡美國，稀土類股獲市場目光，不過其利基點不明確，且大盤整理本易襯托短線強勢題材，貿然介入實為隨波逐流，仍建議以中長線投資價值看待A股投資。6月13日最大訊息莫過於科創板開板，進程快於市場預期，接下來將有更多公司送中國證監會審查，預計首波IPO時間會落於7月中旬，屆時可能有20至30家公司進入首批上市名單。不過，科創板初期參與限制大、閉鎖期較長，因此對於市場的象徵意義大於實質意義，可關注主板中的自主可控如晶片、軟體、電子資訊；智慧裝備如機器人、工具機、自動化；生物科技如創新藥、醫療服務以及券商。中國A股前波修正並非經濟因素所致，而是美中博弈衝擊下的信心面渙散。從各方面觀察，美中兩強衝突勢在必行，但演變成兵戎相向的可能性微乎其微。此點已見雙方官員相繼表態，因此長時間、多面向交鋒，很可能是未來基本情境，市場築底反彈的施力點，立基在對美中關係的習以為常。參考美國2014年制裁俄羅斯前例，不安情緒於1個月內到達高峰，但隨抗衡成為常態，下殺低點的俄股旋即數月內反彈過起跌點。目前A股已反映美中進入新冷戰階段，指數5月至今未出現2018年般的崩跌，並傾向反映監管層的政策支撐利多，如近期專項債新政推出，就符合市場對逆周期調節力度加大期待，對盤面發揮正面助益。近期A股信心指標北上資金與人民幣走勢，都有截然不同於5月之表現。美聯準會釋出降息可能，資金面寬鬆穩定美股，並減輕新興貨幣壓力，北上資金從上月大幅流出轉為流入；人民幣兌美元匯價5月下跌2.5％，在人行領導層出面表態後，近半個月來人民幣呈現止穩狀態，在外部環境沒有重大變化前提下，不需要過度擔憂。自5月初開始的本輪美中交鋒，市場悲觀看法多已反映於股價修正，接下來應要注意任何和緩可能。發動方美國領先指標下滑、長短天期公債殖利率倒掛，經濟成長趨緩或初露端倪，限縮美國擴大貿易戰戰線的能力，值得靜候雙方重回談判桌的一天。A股目前具備長期投資價值，待中美貿易爭議本身與其對企業財報造成的不確定性告一階段，將更有表現空間。